Moody’s rebaja calificación de Canacol y mantiene perspectiva negativa por riesgo de liquidez

La agencia Moody’s Ratings redujo la calificación crediticia de Canacol Energy de Caa1 a Ca y mantuvo una perspectiva negativa, advirtiendo un alto riesgo de liquidez en la compañía. Los bonos globales preferentes no garantizados también fueron rebajados a Ca, lo que ubica a la firma tres escalones por debajo de su nota anterior y refuerza su clasificación como “bono basura”.

Según el informe, la decisión obedece a una menor producción de gas natural frente a las expectativas del mercado, combinada con un flujo de caja limitado y un plan de inversión agresivo que presiona la capacidad financiera de la empresa. Moody’s resaltó que el alto nivel de gasto y los compromisos de deuda elevan el riesgo de refinanciación y restringen la flexibilidad operativa de Canacol.

Al cierre del tercer trimestre, la compañía reportaba cerca de 36 millones de dólares en efectivo, frente a pagos mensuales de amortización por 6,25 millones de dólares correspondientes al préstamo con Macquarie, además de obligaciones por cupón e impuestos cercanas a 15 millones de dólares. Este escenario, señaló la calificadora, mantiene a la empresa con un margen muy estrecho para cubrir su operación.

La agencia también recordó que el préstamo con Macquarie incluye una cláusula de aceleración si la producción cae por debajo de 130 millones de pies cúbicos diarios durante dos meses consecutivos, condición que ya se incumplió y que llevó a modificar los pagos de trimestrales a mensuales, aumentando la presión sobre el flujo de caja.

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En los primeros seis meses de 2025, los gastos de capital alcanzaron 107,6 millones de dólares, sin que los nuevos pozos lograran impulsar significativamente la producción. Moody’s advirtió que, sin un plan de perforación exitoso en los próximos 12 meses, el panorama financiero podría deteriorarse aún más, especialmente ante el adelanto de vencimientos tras la aceleración del préstamo.

La agencia no prevé una mejora de calificación en el corto plazo, aunque indicó que un aumento sostenido en la producción, mayores reservas y un fortalecimiento del Ebitda podrían mejorar el perfil crediticio de la empresa.

Canacol Energy, con sede en Alberta (Canadá) y operaciones concentradas en Colombia, cuenta con activos por 1.240 millones de dólares a junio de 2025. Moody’s considera probable que la firma enfrente escenarios de “intercambios en dificultades” o reestructuraciones de deuda, lo que aumentaría el riesgo de incumplimiento financiero.

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